ブルーチップ ベトナム投資ニュース

ベトナム国債が国際市場での発行に成功した2005年の後、
社債市場が積極的に変動した。

90年代末から2000年の初頭まで、
社債の取引はあまり積極的に行われていなかった。
行われていたとしてもBIDV、Hoang Thachセメント会社、
REE、Petrolimex等の大手企業の社債発行など、
小規模なものであった。
しかし、現在は企業社債の取引の回数と規模が
かなり増えている。

具体的には2009年に39件の社債取引があり、
30兆VND近く調達できたが、2011年に45件の取引があり、
調達資金は45兆5000億VND近くを達した。

その他、社債発行企業の構造が変動している傾向がある。
2007年までは国営企業は、社債発行総額の76％を占めたが、
2009年に国営企業の比率が28％、
残りの72％が民間企業株式会社と有限会社である。

特に、社債発行企業の中で不動産企業の比率が高く、
2009年に40％、2010年に55％を達した。

社債市場の発展は、現時点の企業の資金不足を
一部改善することができる。
ただ、債券市場の規模はまだ小さく、GDPの約8－9％しか占めない。
これは、アジア地域と世界の他の国と比べても低い。
具体的には、日本で債券市場がGDPの200％、
中国とマレーシアがそれぞれGDPの52.4％と81％を占めている。

また、近年、ベトナム経済は急速に発展している。
この発展に対応するためには、今後債券市場の規模が
GDPの約40％を占める必要がある。
資金調達に対する需要と発展傾向を見ると、
ベトナム債券市場の発展潜在力がまだ大きいと言える。

2011年、ベトナム経済は、インフレの高い上昇、
貿易赤字、金市場及び外貨市場の管理等、
様々な問題に向き合わなければならない。
ベトナム政府は、マクロ経済を安定させ、
インフレを抑制するために、厳しい財政政策を実施しており、
資金供給源はかなり減っている。
今は社債発行活動にとって困難な時期と言える。
ただ、以下の理由で長期的には、企業が債券市場で
資金を調達しやすくなると言える。

1.社債発行活動に対する法律が充実化されている。
企業が規定に基づいて証券市場で資金を接触することができる。

2.債券市場の発展を支えるために、政府が幾つかの政策を適用。
そのうち典型的なものは、実施中のマクロ経済対策である。
この政策は今後積極的な成果を出すと期待される。

3.投資家が利益を増やし、リスク減らしたいため、
投資品目を多様化するニーズがある。
最近では、HUD、Vinaconex、Song Da、Vincom等、大手企業の社債発行に、
ベトナムと外国投資家が高く関心を寄せている。
質の高い社債を保有したいという需要が、非常に大きい。

4.商業銀行と証券会社が、中間財政サービスを提供して、
社債を投資家に効果的に販売することができる。
現在、中間財政機関の数が増えているので、
財政サービスの質も大きく改善された。
そのため、社債発行の企業が資金調達経費を最低限に減らし、
正しい投資家と接することができる。