ブルーチップ ベトナム投資ニュース

調査対象となった6社とは、
ベトナム投資開発銀行（BIDV）、
ACB銀行、Techcombank、軍隊銀行（MB）、
国際銀行（VIB）とSai Gon－Ha Noi銀行（SHB）。
上記6社は、2010年末時点で
ベトナム銀行の総資産の30％近くを占めていた。
このベトナム銀行各社に対する消極的な見方は、
そのままベトナムそのものに対する消極的評価と言える。

Moody’sは、今回の評価の主な原因として、
営業環境の悪さ、マクロ経済が未だ不安定であることを挙げた。
営業環境が銀行の資産リスクを作り、貸付が困難になっている。
Moody’sは「我々は、銀行の利益と
リスク準備資金の減少を懸念している。
現在発表されたデータは、銀行リスクに相当しないものである。」
と発表した。

また、Moody’sはベトナムの銀行システムについて、
いくつかの問題点をあげた。
（1）情報の透明性が低く、銀行の不安定な実情が、顕在化していない。
（2）政策がころころ変わりやすく、運営が難しい。
（3）この10年の資金貸付の成長率があまりに高く、
　インフレと金利の高騰も甚だしいため、借り入れ側に対する圧迫が強い。
（4）上記要素から、銀行の不良債務比率が増加している。
　（例えば、Vinashinは上記6社の借金の2％を占めている）
これらの借金が、不良債務として捉えられた場合、
銀行システム全体の不良債務は、2010年末時点で、
1.9％ではなく3.9％となる。

ベトナムの場合、債務分類の際、
リスク準備資金の引き当て分が少なく、
できるだけ良い会計報告を出す傾向が強い。
Moody’sによると、ベトナム銀行にとって
最大の課題は、流動性を確保することであるという。
特に、資金貸付成長率が高すぎることは、
預金者の心理に大きな影響を与えている。
銀行が今後も発展を続けるためには、
貸付資金がなくなる可能性のある債務のために、
準備資金を用意する必要があり、
そのためには新しく資金調達を行う必要がある。

また、今後ベトナム銀行の活動に影響を与えると思われる
2つのマクロ的の要素がある。
（1）国際経済の回復が遅れる中で、ベトナム経済は、
　海外経済に大きく依存していること。
　ベトナムの輸出総額がGDPの167％に相当している。
（2）政府はマクロ経済を安定させるため、
　より効果の高い政策を実施する必要があること。

ベトナム銀行の利益について、Moody’s は、
2010年の利益は、主に貸し付けの金利であったとしている。
ただ、2011年は資金貸付成長率が20％以下に抑えられ、
一方で活動費用は、インフレと資金調達経費の増加のため、
大きく増えることが見込まれる。

そんな中、銀行システムで唯一救いなのは、
外国投資家がベトナム銀行に投資を続けていることである。
資金供給や技術協力を行い、
ベトナム銀行の発展に対して、長期的視点に立って、
状況を見守る傾向があるのは、銀行だけでなくベトナム経済全体にとっても、
大きなポイントと言える。