ブルーチップ ベトナム投資ニュース

2012年第1四半期、ベトナム証券市場は、
世界で第3位のスピードで上昇し、1日の取引額は3～4倍にまで増加した。
また、相場に参加している投資家は、主にベトナム投資家だが、
外国投資家からも一定の関心は集めた。

Templeton Frontier Marketsファンドは、新たにベトナム資産を買収した。
これは5番目に大きな投資品目で、保有資産全体の8.4％を占めるものである。
ベトナムで2番目に歴史が長いPXP Vietnam Asset Management の
CEO－Kevin Snowball氏は、「沢山の人がベトナム証券市場に参加している。
我々は外国でお互いに会った。」と述べた。

ベトナム相場はどの様な変動をみせているのか？
この状況はいつまで続くのだろうか？

2009年を除き、これまでの約5年間ベトナム証券市場は困難な状況であった。
今年に入って市場が良くなることは、当然のことともいえる。
Johan Kruimer－HSC専務社長は「昨年に実施された対策の効果が出てきた。
その中で一番重要なのは財政政策だ。
今年は長い年月の中でも久しぶりにUSD／VNDのレートが安定している。
これが、国内外の投資家にとって重要なことである。」と述べた。

ベトナム証券市場が誕生する前から、
ベトナムで活動していた投資家－Mr.Scrivenは、1994年Dragon Capitalを開設した。
Scriven氏は「我々はこの6年間で初めてVNDでお金を稼ぐことができた。
これは非常に驚くべきことである。」と述べた。
財政政策の中でも、GDPの60％に貢献している
銀行セクターの改善と、国営企業の改善が功を奏したと言える。
改善政策全体が、正しい方向で行われている様である。
ベトナムには、元来様々な分野で強みがある。
例えば、米、ゴム、胡椒等といった商品の競争力が高いこと、
平均年齢が若いこと、労働人材の質が高いことなどだ。
工業化事業では、Intel等の大手投資家からも注目されている。

ただ、現時点でベトナム市場に参入している外国投資家は、
幾つかの問題に対処しなくてはならない。

二つのETFファンドに出資を受けた外国投資家の資金が良く回転している。
そのため、市場変動が大きくなり、
Deustche Bankの管理のETFファンドのFTSE Vietnam指数が、
2011年のある時期52％まで下がったのに、
VN-Indexは2011年、30％しか下がらなかった。

その他、外国所有率の制限があるため、ETFファンドが投資できない会社も多い。
Snowball 氏にとってベトナム市場で一番良い会社であるVinamilkの場合は、
外国所有率が49％になったので、FTSE Vietnamは投資できない。
ただ、PXP Vietnam Fundの投資品目の中にはVinamilk株式がある。

また、外国投資家に対する取引額の制限もあるため、
新投資家には多少影響を与える。
例えば、外国投資家は1日10万USD以上の株式を買収できない。

また、90％の個人投資家が証券の売買を「ギャンブル」の様に考え、
証券市場の安定化に貢献できていない、という現状がある。

2012年からは、年金ファンドがベトナムで正式に活動することになった。
ただKruimer氏は、外国投資家は年金ファンドには出資しないとみている。
今後、外国投資家は株式所有率を上げられるはずである。
Kruimer氏は「ベトナム政府が今後の3～5年の間に、
良好な経済成長スピードを維持できた場合、株価は目覚ましい回復をするだろう。
ただ、株価が2007年と同様に戻るまでには、まだ長い時間がかかる。
私個人の意見では、2007年の様な年は永遠に戻らないのではないか。」と述べた。