混乱収束期の投資選別
攻勢を強める企業、提携・資本注入を受け、生き残る企業。
08年上半期、株式市場の暴落、インフレ、通貨切り下げ等色々あったが、
収束の気配が見え出し、ベトナムは新たなフレーズに入りつつある。
（＋）外資系金融機関等、買収候補として資本注入
（－）自己売買により、利益を捻出していた証券会社の収益悪化
（＋）資金力がある企業は、非常に高い金利＆条件で金融機関へ融資
（－）資金調達力の弱い企業は、業績を伸ばせず
（＋）米の豊作＆輸出量UP
食料インフレSTOP期待＝インフレ率DOWN期待
（－）食料・原材料価格高騰は、VN国内要因だけでは収まらない
その一方、人材募集状況から推察する日系企業動向。
・人材派遣（単純労働者派遣）
・IT企業（プログラミング要因確保的意味合いのオフショア開発から、
パッケージソフト開発等中長期的スタンスで進出検討企業が多い模様）
といった企業は引き続き求人を続けているが、
個人、零細企業から腰をすえた中小企業の進出が増えてきたようだ。
さて、このタイミングにおける投資の選別だが、
以下のように考えてみてはいかがでしょう？
マクロ的に考える
①通貨の安定性を問題視（インフレ、通貨の暴落等の先行きに不安）
・海外通貨に連動し、国際価格が形成されるものへの投資（通貨不安無）
EX）原材料、穀物関連企業への投資
・ベトナムで展開するも、売上が外貨である業種（通貨リスク無し）
②不安定期は、国債をはじめ、価格変動も大きい
EX）中長期的なインフレ・ドン安リスクを取れる水準での国債への投資
（ハゲタカファンドのような買い方をする！）
ミクロ的に考える
インフラ系（×）
政府価格統制のため、利益見込めず
不動産（▲）
・市中金利よりも想定利回りが安い場合は不適格
（銀行貸出金利が20％以上である現状では、
5年以内で回収できる物件に投資することが好ましい）
・不動産価格や賃料の上昇を賃料量収入に転嫁
＆外貨で回収が出来るのであれば、適格投資。
株式
・上場株式
企業業績が不確かな現状では、両目をつぶって業界NO1企業への投資する。
第③四半期後半には数値となって混乱収束が見えるでしょうから、
その前に底ではなく、底値圏で投資する。
・有利発行株式をGET
・事業提携を前提とした投資
お金だけで投資資金を増やせるほど甘くは無い金余りのご時世。
情報と論理的、戦略的思考こそが、成功の可能性を高める。
地道に情報を集め、進んでゆきたい。
大木健司(Kenji Oki)
株式会社ブルーチップ・コンサルティング
URL http://www.bcc-jp.com/