ブルーチップ ベトナム投資ニュース

同報告書で掲載されたデータによると、
最近、ベトナム証券が
ほかのアジア市場より高くなった。
VN-Indexは
10月末に600ポイントを達した後、
11月9月に投資家の利益確保により
8％を下落した。

アジア地域のほかの市場と比べると、
第4四半期初めから11月9日まで、
VN-Indexが最も早く下落した。
HSBCによると、
9月11日までの第4四半期において
ベトナム証券市場の活動は
アジア地域で2番目に悪い市場となった。

その一方でHSBCは
ベトナム証券市場の好転に関する
10月のデータを掲載した。
その中では、ハノイ証券取引所と
ホーチミン証券取引所の取引額が
1日平均63％を増加し、
8月の19,300万USDから
31,500万USDになったとしている。

ただ、利益確保が積極的に行われており、
特に、外国投資家セクターで、
その兆候が顕著であるとしている。
具体的には、11月の最初の5日間に
外国投資家の純売却は1500万USDに達した。
（10月は100万USD）
また、市場全体における
外国投資家の所有率も引き続き減少し、
7月の21％から16％に下がった。

そのほか、HSBCによると、
外国投資家の取引が
市場全体の1日の取引総額の5％しか
占めないという。
このように、VN-Indexは、
第4四半期に上昇した成果が去った後は、
外国投資家の所有率が上限に達した銘柄は
ACBしか残っていない状況にある。

また、同報告書は、
ベトナムのマクロ経済が弱い背景において、
外国投資家が同市場に戻る時期は
まだ遠い先のことだとしている。

特に、今回の報告書では、
HSBCは、ベトナム証券が
アジア地域のほかの市場の証券より
高いと確認した。
同様の評価は、ベトナム市場に関する
同機関の最近の報告書に
連続的に掲載されている。

HSBCによると、現在、
ホーチミン証券取引所の証券のPERは
平均23.8倍である。
仮に今後12カ月でEPS（一株当たりの収益）が
20％に達する場合、
同期間のPERは19.1倍に、
2010年は15倍になる。

このPERは、ベトナム市場と
同程度規模の市場のPERより高い。
例えば、タイ証券市場では、
今後12カ月のPERは12倍、
中国市場は14.7倍、
インドネシア市場は14.6倍、
フィリピン市場は15倍である。

HSBCはほかの市場と比べて
ベトナム市場の成長に貢献する要素が
少ないと考える。
また、ベトナム不動産市場についても
その回復を疑問視しており、
企業の基本投資資金の増加についても
慎重に検討することを勧めている。

そのほか、ベトナム証券市場の
流動性も懸念するべき問題である。
そのため、HSBCは
ベトナム市場がアジア地域の
同程度規模を有する市場より
高い評価はしていない。