ブルーチップ ベトナム投資ニュース

この報告によると、
Barclays Capital、Citi、Deutsche Bankなどの発行保証機関協力による
アジア（香港）、ヨーロッパ（ロンドン）、アメリカ（ボストン、ニューヨーク）での宣伝後、
1月25日、ニューヨークでベトナム政府10年期限国際債券が
名義金利年間6.75％、発行金利6.95％で発行された。

今回発行されたベトナム債券は、シンガポール証券取引所に上場する。
決算日は2020年1月29日。

財務省によると、今回の債券発行は、世界経済危機が未だ続く中で行われたうえ、
宣伝時期にも世界に対して不利な変動があった。
一例を挙げると、
数カ国の中央銀行が資金貸出活動を厳しくしたことや、
米オバマ大統領が、銀行活動への検査の厳格化を発表したこと、
数多くの米投資銀行と経済機関の営業成績が悪く、失業率が記録的に上昇したこと、
証券市場が暴落し、投資需要が2010年1月上旬より弱くなったことなどである。

Mac Quang Huy財政専門家によると、
今回の債券発行が成功を納めたことは、
ベトナム国家予算の超過支出、外貨準備資金、為替レート等の
マクロ的問題に対する圧力を減らすことに繋がる。

Huy氏は以下のように述べた。
「今回の国際市場での資金調達は、適切な対策である。
　2009年、ベトナム国内で試行的に外貨債券を発行したが、
　3年以下の期限のものが発行に成功したのみで、
　国内で10年以上の期限の外貨資金を調達することは不可能である。」

今回の発行結果について、一番高い関心を持たれた点が、金利である。
多くの人は年間6.95％の金利、
特にアジア数カ国の信用評価、債券発行金利について疑問に思っている。

Huy氏の分析によると、年間金利6.95％という数字は、市場の変動を正しく反映している。
この金利は、最近発行されたインドネシアとフィリピンの債券より、年間1％高い。
これは、ベトナムの信用評価が、インドネシアとフィリピンより1段高いレベルであることを示す。
ベトナム債券が不利な時期に発行されたにも関わらず、発行に成功したことを見ても分かる。

また、近頃は発展途上国の債券の供給源が非常に大きい
（インドネシア、フィリピン、メキシコ、ポーランド等、計数百億USD）。
経済危機後に、経済引き上げの需要が高くなったことがその理由だ。
最近、米オバマ大統領は、リスク投資を保全している
金融機関の活動を制限する規定を提案した。
また、中国の経済対策の実施に対して、国際金融市場が懸念している。
これらの影響で、ベトナム国債の魅力は乏しく見える。

申請額の詳細（2010年1月）
　インドネシア：20億USDの10年期限の債券を発行、購入申請額50億USD
　　フィリピン：15億USDの10年期限の債券を発行、購入申請額90億USD
　　　ベトナム：10億USDの10年期限の債券を発行、購入申請額24億USD

ベトナムは購入申請額が低いため、発行金利も高くなる。
これは、証券発行では当然のリスクである。
インドネシアも調達資金を減らす必要があった。
（40億USDから20億USDに減らし、30年期限の債券の発行を取り消した）

Huy氏はまた、今回の債券発行についての良い点を、以下のように分析する。
「09年年初に発行した場合、10％以上の金利を払わなければならなかった。
　そのため、現時点で7％の金利で発行することは、正しい計画であると言える。
　また、今回の発行金利は、05年のベトナム国際債券発行の金利と近い。
　期限が長ければ長いほど、利息を上げなければならない。」