ブルーチップ ベトナム投資ニュース

人民及び企業の外貨預金資金200億ドルというのは
重要な統計データである。
このデータに基づき、政府は2009年に
10億ドンの外貨国債を発行することを決定した。

今回の外貨国債発行は重要な意義を持つ。
この数ヶ月間、ベトナムドンの国債は発行されなかったため、
発行機関は債券発行の別の方法を見つける必要がある。

国債発行の方法…

簡単に考えると、2009年の政府の
55兆ドン債券発行計画は時間的圧力をかけられている。

半年過ぎて、約6兆ドンの債券しか発行されず、
残り半年の急速な動きが警戒される。

ベトナムドン債券の発行は様々な要素により
影響を与えられているため、
発行機関のリスクに関わらず金利を上げられないので、
ベトナムドン債券の発行はとても困難になっている状況。

先週、高速道路開発会社、国庫、開発銀行が
連続的に債券を発行したが、不成功に終わった。
売却の2.5兆ドンの債券のうち1000億ドンしか売れなかった。
従って、この4ヶ月、投資家はベトナムドン債券に対し
あまり関心を示していない。

外貨国債の発行は、現時点で一番良い解決方法と言える。
10億ドルの債券が発行される場合は
重点案件への投資計画を実施することができ、
国家予算の超過支出を補足することができる。

ただし、2009年3月末に行われた3回連続の債券発行は
完全に失敗というわけではない。
売却の3億ドルの債券のうち2.3億ドルが購入された。

現時点では外貨債券の発行に関する詳細な計画、
金利、期限の情報がまだ発表されていない。
現在、財務省、計画投資省、国家銀行が協議を行い、
早期にこれらの情報を発表する予定。

… 代わりのもの

200億ドルの預金資金を見ると、
銀行が外貨債券を購入する主な役割を果たすのか。
当然、リスクがゼロである国債は外国銀行への預金より良い。
外国銀行への預金は金利が低く、リスクが大きい。
ただし、ここで重要な事は、
売買値が両者にとって適切であるかどうかだ。

ある国家商業銀行の役員によると、
1年以下の期限で発行される外貨債券は売り切れが予測される。
2009年3月の発行時にも年間3％の金利で発行された
1年期限の外貨債券（１億ドル）は全て購入された。
ただし、2年期限、3年期限、5年期限の債券についてはまだ分からない。

現在、外貨預金資金が大きいが、期限は長くない。
銀行の預金期限は平均6ヶ月である。
従って、1年間の債券を購入する場合は
リスクをコントロールする事が出来る。
もっと長い期限で購入する場合はリスクが大きい。
リスクがより大きくなれば、
各銀行はそのリスクと相当する金利を得たい。

2009年3月頃、2年期限の債券に対する金利が年間3.2％、
3年期限が年間3.6％で発行されたが、
全く関心を示されなかった。

財務省は、高金利で発行する場合は、
国家予算の超過支出に影響を与えるため、発行したくない。
しかし、債券発行に対する圧力が段々高まっているので、
財務省が高金利で発行するしか方法がない。

現在財務省により検討しなくてはいけないもう一つの要素は、
USDがVNDより高くなるかどうか。
USDが高くなる場合は、
実際に払わなくてはならない利益率がさらに高くなる。

ベトナム国内で外貨債券を発行することは、
清算バランスシートの超過支出を補足できないため、
経済全体のUSDの量が安定的に確保される。

ただし、国家銀行の代表によると、
2009年3月に行われた外貨債券の発行で調達された
外貨資金が外貨市場への干渉のために使われた。
この短期的な対策により特定の良い結果を得られた。

売買の時には誰でも自分の目標を立てる。
外貨債券の発行は有利な点がある為、
財務省が適切な金利を決めれば10億ドルの債券は売り切れるだろう。